طراحی مدل عملیاتی خرید اعتباری سهام بر اساس قرارداد مرابحه و مشارکت مدنی

نوع مقاله: علمی

نویسندگان

کارشناس‌ارشد معارف اسلامی و مدیریت مالی دانشگاه امام صادق(ع)

چکیده

خرید اعتباری سهام امروزه به‌عنوان یکی از پرکاربردترین ابزار برای انواع مختلف سرمایه‌گذاران در بازارهای سرمایه در دنیا می‌باشد. در بهابازار ایران نیز چندین سال از راه‌اندازی این قرارداد می‌گذرد و درعین‌حال تا‌کنون راهکار جامعی که بتواند ایرادات مختلف از منظر فقهی و عملیاتی را پوشش دهد وجود نداشته است. در این مقاله سعی شده است در ابتدا با تعریف مفهوم خرید اعتباری سهام و چگونگی خرید اعتباری در بهابازارهای مهم دنیا و تبیین ریسک‌های آن، به ارائه راهکاری که متناسب با فقه امامیه است اشاره شود. لازم به ذکر است تاکنون راهکارهای ارائه‌شده قراردادهای قرض‌الحسنه، جعاله، مشارکت مدنی بوده است که دلایل ضعف هر یک از این راهکارها در مقاله حاضر ارائه شده است. در این تحقیق که از نوع کاربردی است، با استفاده از روش تحلیلی- ‌توصیفی راهکاری جامع با استفاده از ترکیب مرابحه و مشارکت مدنی ارائه شده است که می‌تواند نواقص روش‌های دیگر را برطرف کند. علاوه بر آن به ریسک‌های این مدل و راه‌های پوشش آن اشاره شده است.

کلیدواژه‌ها


حدادی، جواد و سید عباس موسویان (1389)، ارزیابی انتشار صکوک پروژه محور در بخش بالادستی نفت ایران، تهران: سومین کنفرانس توسعه نظام تأمین مالی در ایران.
ملاکریمی، فرشته (1390)، گزارش همایش «بررسی ابعاد فقهی، حقوقی و اجرایی کاربردی شدن عقود مرابحه، استصناع و خرید دین در نظام بانکی کشور»، تازه‌های اقتصاد، شماره 133.
موسویان سید عباس (1387)، ابزارهای مالی اسلامی (صکوک)، تهران: پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامی، چاپ دوم.
هادوی‌نژاد، مصطفی (1384)، مبانی مدیریت و ارزیابی سرمایه‌گذاری، تهران: شهرآب.
Alessio Setzu & Michele Marchesy (2007), The Effects of Short-Selling and Margin Trading:a Simulation Analysis, University of Cagliari magazine
Cipriani, M., Fostel, A., & Houser, D (2012), Leverage and asset prices: an experiment.
Esben Hedegaard (2011), How margin are set and affect asset prices, job market paper.
Fortune, P. (2000), "Margin requirements, margin loans, and margin rates: Practice and principles". New England Economic Review, pp. 19-44.
Hsieh, D. A. & Miller, M. H (1990). Margin regulation and stock market volatility. The Journal of Finance, 45(1), pp. 3-29.
Ian Ayres & Barry Nalebuff (2005), Life-Cycle Investing and Leverage:Buying Stock on Margin Can Reduce Retirement Risk, forbes.
Kim, G. R. & Markowitz, H. M (1989), "Investment rules, margin, and market volatility", The Journal of Portfolio Management, 16(1), pp. 45-52.
Moore, T. G. (1966), "Stock market margin requirements", The Journal of Political Economy, 74(2), pp. 158-167.
Salinger, M. A. (1989), Stock market margin requirements and volatility: Implications for regulation of stock index futures. In Regulatory Reform of Stock and Futures Markets, pp. 23-40.
Zender, J. F (1991), "Optimal financial instruments", The Journal of Finance, 46(5), pp. 1645-1663.